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12bet平台官方,12bet官方手机版app【主要结论】

12bet平台官方,12bet官方手机版appØ 宏观经济:国内宏观经济仍处于“经济缓慢复苏但绝对水平仍偏弱,政策继续加码稳增长”的状态。 8 月份实体经济数据较 7 月份总体回升,主要是基数偏低。剔除基数效应,经济复苏进程依然缓慢;预计短期经济复苏将有限。政策层面,全国人大常委会表示将继续出台阶段性政策稳定经济,六大国有银行已宣布下调存款利率。

12bet平台官方,12bet官方手机版appØ 股票市场:在流动性吃紧的背景下,对增长前景的担忧加剧了海外市场的波动。受8月通胀数据高于预期影响,10年期美债收益率持续走高,大宗商品和海外股票普遍下跌。 A股受中美摩擦、稳增长政策的反复预期等因素影响。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。

12bet平台官方,12bet官方手机版appØ 固定收益市场:经济再次面临下行压力,从结构上看,房地产仍是核心矛盾。此次意外降息不能排除资金渐进缓慢收敛,但至少意味着货币政策的态度比预期的要温和。短期内制约收益率下降的主要因素是市场交易结构。短期来看,资金端预期乐观,杠杆率高,套利点差保护低;长期来看,期限利差仍有一定压缩空间。基本面和货币政策依然友好,但市场情绪已经相对乐观,交易局部拥挤。不建议追求进一步的收益,维持中性久期较为合适。

Ø 文字内容:

一、市场回顾

(一)宏观方面

一、经济增长:8月份的实际数据显示,经济有所好转,但基数效应放大了经济复苏的程度。剔除基数效应后,经济复苏进程依然缓慢,与PMI、BCI所反映的信息较为吻合。 8月份疫情和高温的影响发酵,干扰了经济的复苏,但当月稳增长政策的特点更加有效和高效。剔除基数效应,三季度以来经济整体呈现缓慢复苏态势。一方面,这反映了外生冲击(如疫情逆袭、高温、房地产风险发酵)的影响,另一方面,传统经济引擎失灵,库存已经耗尽。积累到高性能。

上周,全国汽车货运量从去年同期的80%左右水平保持在70%左右。华南综合指数环比上涨 2.1%。结构上,工业品、农产品、金属、能源化工、贵金属价格指数分别上涨+2.3%、+0.7%、+3%、+1.8%和+1.4%。

生产方面,上周高炉开工率和焦化厂开工率均有所上升。全国247家钢铁企业高炉开工率由82%提高到82.4%。焦化厂开工率由85.1%上升至85.8%。

房地产方面,上周房地产销售仍然相对疲软。 43个城市一手商品房成交面积同比增速由-28%下降至-36%,二手房交易面积增速由-0.5%下降至-12.4% 同比。

上周,土地成交面积同比增加,地价率上升。

上周螺纹钢消费量和水泥出货量略有下降。螺纹钢周消费量由321.2万吨下降至289.1万吨,环比下降10%,同比下降-5%至-22%。螺纹钢社会库存环比增加3.3%。全国水泥出货率由上周的65.3%下降至63.8%。

上周螺纹钢均价上涨,水泥均价下跌。螺纹钢价格从4119元/吨上涨至4132元/吨,环比增长+0.3%。上周,水泥价格指数较前一周下跌0.21%。

上周,农业部发布的农产品批发价格200指数环比为-0.5%,弱于季节性。

注:以上数据来源于WIND信息

2、通胀:初步测算9月份CPI同比增长2.9%,PPI同比增长1%左右。

3、流动性:上周央行减量继续MLF,银行间市场资金利率低位上涨。目前,市场认为四季度有下调准备金率、替代MLF的可能。

上周80亿元逆回购到期,央行实施100亿元逆回购。 MLF到期6000亿元,央行续赚4000亿元,上周资金净回笼2020亿元。

上周,FR007固定回购周均利率从1.51%上升到1.6%,DR007从1.42%上升到1.52%,R007从1.56%上升到1.62%。

上周美元小幅走弱,人民币汇率继续贬值。人民币汇率平均中间价维持在6.91,离岸汇率周均由6.95升至6.98(人民币离岸和在岸汇率上周一度突破7)。

注:以上数据来源于WIND信息

(二)权益

截至上周收盘,上证综指收于3126.40点,较前一周下跌4.16%,深成指收于11261.50点,较前一周下跌5.19%,中小板指数较前一周下跌4.43%前一周,创业板指数前一周下跌7.10%。

分行业看,上周中信30个一级行业全部下跌,其中电力设备和新能源、有色金属和煤炭分别较前一周下跌9.16%、7.48%和7.31%。

上周货币市场利率低位上涨,北方资金继续净流出。 MLF收缩,货币市场利率从低位小幅回升;人民币汇率贬值破 7. 北方资金净流出,公募资金维持低位,股票赎回率维持正常水平,定向增发持仓未变,融资余额未变,交易占比回升。

主要大盘指数估值处于中低水平,沪深300的ERP在历史95.4个百分点,沪深300价值指数的ERP在历史98.8个百分点。

行业景气度方面,上月农林牧渔业、石油石化、煤炭、有色金属及电力装备、新能源等行业2022年业绩预期均有所上调,钢铁、消费服务、建筑材料、交通运输和轻工制造业有所下调。 .

(3) 固定收益

利率债方面,一年期国债收益率为1.83%,比前一周下降0.03个百分点;三年期国债收益率为2.25%,比前一周下降0.16个百分点; 10年期国债收益率为2.67%,比前一周下降0.28个百分点。 %。一年期国开行债券收益率为1.88%,比前一周下降0.01个百分点;三年期国开行债券收益率为2.35%,比前一周下降0.10个百分点; 10年期国开行债券收益率为2.82%,较前一周下跌0.16%。

信用债方面,AAA一年期最新收益率为2.07%,较前一周上涨0.03个百分点;五年期AAA最新收益率为2.95%,较前一周下降0.01个百分点;与前一周相比,一年期AA+的最新收益率为2.20%。五年期AA+最新收益率为3.18%,较前一周下降0.05%;一年期AA最新收益率为2.28%,较前一周上涨0.04个百分点;五年期AA最新收益率为3.67%,低于前一周。 1年期城投债最新收益率为2.23%,较前一周上涨0.03%;五年期城投债最新收益率为3.38%,较前一周下降0.10%。

二、市场展望

宏观经济方面:从经济增长来看,三季度以来,整体经济呈现缓慢回升态势。回顾过去,外生冲击(如疫情逆袭、高温、房地产风险发酵)的边际缓解将有利于经济实现环比回升,但传统经济引擎的故障和积压的库存高位将继续制约经济的上行弹性。后期,随着海外经济压力逐步向中国扩散,国内经济动能仍面临较大挑战,后续需要观察政策面落实情况。在政策层面,一是国家常务委员会表示将继续出台阶段性政策稳定经济,可以用尽,快速落地;二是六大国有银行宣布下调存款利率。

通胀方面,初步预计9月份CPI同比上涨2.9%,高于8月份; PPI同比增长1%左右,增速小幅回升。

股票:上周全球股市和大宗商品多数下跌,10年期美债收益率进一步上涨,美股三大股指普遍下跌。 A股市场下跌,创业板50跌幅最大,消费板块跌幅较小。交易拥堵程度较前一周有所下降。上周交易活跃度小幅上升,风险承受能力下降,市场情绪降温。

固定收益方面:经过5-6月短暂的疫情后复苏,经济再次面临下行压力,从结构上看,房地产仍是核心矛盾。根据我们对房地产投资的判断,加之疫情频发,外需下滑,除非有强有力的财政刺激,否则基本面的压力不会得到有效缓解。

纳税期间资本利率的边际涨幅不大。从银行的净融资情况来看,在资金充足的情况下,环境没有实质性变化。此次意外降息不能排除资金渐进缓慢收敛,但至少意味着货币政策的态度比预期的要温和。

短期来看,制约收益率下降的主要因素是市场交易结构。短期来看,资金端预期乐观,杠杆率高,保护套利价差低。手交易活跃度快速上升,市场久期一直处于2021年初以来的高位,这也表明市场情绪高度乐观;

基本面和货币政策依然友好,但市场情绪已经相对乐观,交易局部拥挤。不建议追求进一步的收益,维持中性久期较为合适。

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责任编辑:史秀珍SF183

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